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市场 | 2018十大科技独角兽,平均下跌46.2%,最后一轮投资人究竟都是谁?

鲁迅说,真正的勇士,敢于直面惨淡的人生。这对于过去一年在港股上市的“科技独角兽”来说,实在是再恰当不过了。



1,十大科技独角兽,平均跌幅46.2%‍


20179月至20189月,港股恰好上市了十只“科技独角兽”。其中包括千亿市值的小米、美团;也有“三马”加持的众安保险;有腾讯重金投入的易鑫集团、阅文集团;也有一时风光无限的明星映客。


短短几年,他们从天而降,是一级市场热捧的明星。上市之时,IPO份额也是少则几十倍超额认购,多则几百倍,一股难求。然而,上市之后他们却一落千丈,好像大家幡然醒悟,揉了揉眼睛定睛一看,原来他们头上的角是假的!


这十只“科技独角兽”,截至20181224日,平均跌幅达46.2%跌幅最大的易鑫集团,竟然在12个月里狂泄76.2%,不知大股东腾讯作何感想,也不知当初超额认购560倍的群众如今过的如何。圣诞节,就凑合吃两个苹果吧。



看看当初IPO时的基石投资人,都是知名机构。但算算上面的年化跌幅,没有一个小于30%的。到底为啥会这样呢?答案只有一个,就是上市的估值太高了。就算是金子也不能卖1亿1盎司不是?更何况,这里有几个金子可真不好说。

 


2,最后一轮投资人,70%亏损,仅10%跑赢理财收益‍


不少PE管理人很赚钱,但人家可没告诉你,赚的是2%的管理费。至于LP赚不赚钱,那要看造化了。我们统计了以上十只“科技独角兽”最后一轮投资人的投资收益,这其中只有猎聘一家的年化回报超过了理财收益。也就是说以上十只“科技独角兽”的最后一轮投资人,竟然90%没有跑赢理财收益,其中有70%还是亏损的!要知道,这里面可全是知名机构。



下次再有人跟你说“我们这轮融完马上要去香港上市了”的时候,别忘了青兰研究善意的提醒过你这个套路。


其实,美股独角兽也一样。比如搜狗,IPO价格13美元,现在5.26美元,下跌59.5%。还有我们分析过的朴新教育,IPO价格17美元,现在5.85美元,下跌65.6%。丝毫不比港股的独角兽毒性低。

 


3,独角兽启示:‍




1)别迷信知名企业


这些独角兽企业在宣传的时候会把公司的品牌,知名度作为宣传点。而对自己未来两到三年的规划避而不谈,这在股权投资中是大忌。没有可持续的盈利模式,又如何能为投资人带来未来的收益呢?


2)要把握进入的估值是否合理


股权投资最重要的收益来源就是估值的增长,一个合理的进入估值是至关重要的。上述的独角兽企业进入的估值是远高于市场预期,在港股市场环境下跌的情况下,股价的下跌自然不可避免。


转自:青兰研究  作者:泰阁呆

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